亚商董事长陈琦伟:小米上市,雷军何以左右为难
2018-07-03 16:07:37作者:李立 来源:中国经营网 评论:

五洲彩票 www.9qus1.cn 本报记者 李立 上海报道

最终发行价约为17港元/股,估值约540亿美元,历经曲折的小米即将在港交所主板挂牌交易。

亚商资本创始合伙人,亚商集团董事长陈琦伟日前在复旦大学管理学院2018创投峰会上,分享了小米上市前雷军面临的艰难时刻和估值细节。

“不同的阶段,跟什么样的钱打交道,用好什么钱,他们怎么支持你,是一个必须的组合?!痹诔络翱蠢?,资本和创业者是鸡和蛋的关系,创业者需要资本的孵化,同时也要在其中进行聪明抉择。

谈到小米上市曾经命悬一线,陈琦伟透露,上市之前雷军曾经表示,“可以留一点给大家(朋友们)”,陈琦伟劝雷军这个阶段应该把全部精力放在机构和投资人上,“此时此刻钱从什么地方来,对你以后变成什么样的鸡完全不一样”,“我们这些朋友是帮你,但小米这个阶段不能靠朋友的钱”。

陈琦伟还讲述了雷军面临估值的左右为难。雷军当时着急,大市市场行情不好,认购确实不足。此前市场曾盛传小米千亿估值,但下调估值雷军并不情愿?!吧弦宦秩谧使乐凳?50亿美元,当时号称是全球独角兽,没有上市前是估值最高。去年的时候,你有合理理由相信他(雷军)跟那些最后一轮进来机构投资人有一个对赌协议”。据陈琦伟透露,小米下调估值转投香港,他同时也在国内和投行谈。当时的底线是不要低于650亿美元,但后来发现投资人认购名单几乎都是中资,外资重要机构投资人,特别是长线钱一开始都不表态,私下询问他们对小米估值更低,低的原因是苹果市盈率是20倍,如果按照小米现在17港元/股定价是500亿美元市值,市盈率已经60倍。在陈琦伟看来,外资机构的判断很专业,“他们认为小米估值原理逻辑应该和苹果差不多,不能好过太多?!?/p>

据《中国经营报》记者了解,此前关于小米的行业归属,一度是小米估值的争论焦点。雷军对外传递的信息,小米是一家纯正的互联网公司。他把小米界定为全能小米,认为小米的估值应该是腾讯乘苹果。不过证监质疑“公司现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确”,报告期内,互联网服务业务占营业收入的比例分别为4.8%、9.6%和8.6%,主要来自于广告推广和移动游戏业务。报告期内公司来自智能手机的销售收入分别为537.15亿元、487.64亿元和805.64亿元,占主营业务收入的比例分别为80.40%、71.26%和70.28%。

据小米此前披露的信息,其与前六轮融资优先股股东的对赌协议为:如果公司在2019年12月23日前没有完成“合格上市”,则需要赎回;如果能够“合格上市”,也要求“公司上市时估值达到一定水平”。

在陈琦伟看来,一旦小米需要履行对赌协议,对公司的影响将会很大。创业的危险在于即便做到独角兽,数百亿美元市值,仍像在悬崖边走路。2018年中国经济将进入一个相对寒冷期,中国土豪式赚钱时代已经过去,会越来越依靠创业能力,也因此更强调精准性创业和精准性投资。

针对陈琦伟的相关分享,《中国经营报》记者亦第一时间向小米方面求证。不过小米公关部相关人士回复称,小米目前处于缄默期,但相关分享并不属实。

(编辑:李静;校对:汪岚)

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